甘孜日報 2018年08月06日
保本理財最后撒歡
近日，資管新規(guī)相關的配套細則落地，銀行理財產品打破剛兌、凈值化管理有了明確的時間表，目前已經進入了倒計時，保本理財與短期產品也將最終退出。不過新規(guī)邊際的放松以及最后時點明確，銀行和投資者反而為此進入了最后的撒歡。
保本短期產品受寵
投資銀行理財產品的客戶，承受風險的能力較低，最喜歡保本、流動性相對好一些的產品。
近日，央行與銀保監(jiān)會三劍齊發(fā)，央行發(fā)布《關于進一步明確規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務指導意見有關事項的通知》，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法（征求意見稿），證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務管理辦法（征求意見稿）》。由此，“一行兩會”的資管新規(guī)細則全部出齊。
從銀行理財方面來看，銀行理財凈值化、打破剛兌、去資金池、回歸資管本質的大方向并沒有改變，但是過渡期邊際放松，比如平滑了非標的過渡期處理，明確了老產品可投新產品，明確了公募理財產品可以投非標，類貨基和部分定開式產品可攤余成本計量，以及結構性存款的規(guī)范管理。
資管新規(guī)的執(zhí)行方向不變，但是執(zhí)行的過程當中靈活性大增，并沒有一刀切的情況，這對銀行來說緩解此前的壓力，并按照自己的節(jié)奏進行轉型。今年4月份資管新規(guī)出臺，理財細則并沒有明確，銀行理財新產品發(fā)行受到大的沖擊。如今銀保監(jiān)會一夜之間“三劍齊發(fā)”，細則落地且邊際放松，銀行執(zhí)行從過去幾個月的過度“緊張”到現(xiàn)在有所“緩和”。
結構性存款能否替代？
在資管新規(guī)的限制下，長期來看三個月以內短期產品和保本理財依然呈現(xiàn)出來下降趨勢。資管新規(guī)大方向來看，由于打破剛兌與凈值化管理的規(guī)定，金融機構開展資產管理業(yè)務不得承諾保本保收益，保本型理財最終將逐漸退出市場。
市場認為，由于結構性存款相對普通存款收益率更高，最終有望取代保本理財。結構性存款前段時間銷售火熱，同時假的結構性存款大行其道，一些銀行實際操作上通過條款上的設計，使之變成了類似于保本的理產品，投資者在銀行保本理財新產品幾近停發(fā)的狀態(tài)下，紛紛轉去認購結構性存款了。
但是，結構性存款受到更嚴的監(jiān)管規(guī)定，此次理財新規(guī)指出，對于商業(yè)銀行已經發(fā)行的保證收益型和保本浮動收益型理財產品，應當按照結構性存款或者其他存款進行規(guī)范管理。
銀行原來龐大的保本理財客戶將會轉向何處，目前來看仍需要進一步的觀察。此外，對于投資者一個重要的信號是，銀行理財產品收益率已經從高位拐點向下。從中長期來看，銀行理財產品的收益率還有望進一步的走低，銀行理財產品的不僅要打破剛兌，同時還要面臨收益率的逐步下滑。
“真資管”時代已然來臨，未來銀行資管的競爭不再僅限于收益水平，更需在產品線規(guī)劃、大類資產配置、風險管理、交易對手篩選和管理、投研能力建設、IT系統(tǒng)建設等方面做好基本功，在客戶需求挖掘、客戶營銷體驗等方面做好延伸和拓展服務，最終取得全方面、多維度的競爭優(yōu)勢。
本網綜合
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